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通脹
39. 今年我們面對通脹威脅，無論是內部衍生還是外來輸入的壓力都會增加。「量化寬鬆」除了引致更多熱錢流入亞洲區，亦推高了通脹預期，令區內通脹風險進一步上升。
40. 食品價格和住房租金的上升對消費物價通脹的影響尤其重要。本地食品價格上升，主要是由於國際和內地食品價格上漲。私人住房租金自二○○九年四月起回升，至去年年底累計的反彈幅度達百分之三十六，已比金融海嘯前的高位高出近百分之五。隨着租約到期，過去一段時間的租金升幅會反映在新租約上，在短期推高消費物價通脹。去年十一月推出的樓市措施，已有效遏止炒賣活動，引導更多租盤重回市場，有助紓緩租金的上升壓力，不過這方面的效用要一段時間才會全面顯現。
應對策略
41. 應對通脹是我們今年的重要工作。香港是外向型經濟體，實施聯繫匯率制度，因此在控制通脹方面比較被動，不能用利率工具去調控。不過，縱使匯率制度不同，亞洲其他經濟體亦普遍面對通脹壓力。短期而言，政府會為樓市降温、嚴防信貸過度擴張，以及採用審慎財政政策，盡力紓緩來自內部的通脹壓力。
42. 面對食品價格上升，我們會繼續令本港的食品進口來源更多元化。此外，國家今年其中一項重點政策方向是控制通脹和管理好通脹預期。內地通脹受控有助香港對抗通脹。
43. 中長期而言，我們必須不斷提升生產力以紓緩通脹壓力。未來幾年，政府會繼續大力投資基礎建設，增加整體經濟的容量和運作效率。這些努力既可推動經濟發展，提供就業機會，也有助在中長期減低惡性通脹的風險。
44. 在宏觀經濟調控方面，我們會從財政政策着手，採取反周期策略，控制政府開支增長。為維護金融穩定，我們會繼續推行宏觀審慎規管，以提升銀行體系的信貸風險管理。我接下來會講述發行與通脹掛鈎的零售債券計劃。
通脹掛鈎債券(iBond)
45. 我們在二○○九年推出政府債券計劃，以促進本地債券市場發展。計劃分為兩部分，第一部分是發行機構投資者債券，而第二部分則以零售投資者為目標。截至二○一○年十二月底，在機構債券發行計劃下，我們已發行了總值240億港元的政府債券。在零售債券方面，長期的低息環境，減低了傳統定息零售債券的吸引力。要啟動零售債券發行，較可取的方法是發行與通脹掛鈎的零售債券。我相信此舉有助提高零售投資者對債券市場的認識及投資的興趣。
46. 發行與通脹掛鈎的零售債券，有助減輕通脹對市民的影響。在低利率、通脹趨升的情況下，本地家庭儲蓄的購買力難免會被削弱。我會在政府債券計劃下發行50億至100億港元的「通脹掛鈎債券」(iBond)，既促進本港零售債券市場發展，亦可為本地市民提供多一個應對通脹的投資選擇。
47. 按照我們的初步構思，「通脹掛鈎債券」以本港居民為發行對象，債券年期為三年，每半年派發一次與最近六個月通脹掛鈎的利息。金融管理局正研究有關細節並制定銷售安排，期望在半年內推出有關債券。
（待續）
完
２０１１年２月２３日（星期三）
香港時間１１時３４分
