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經濟回顧與前瞻
11. 接着，我會回顧自二○○七年以來香港的經濟表現，並展望未來的發展。
經濟表現
12. 香港經濟在過去數年經歷了極不尋常的時期。二○○七年本屆政府就任時，香港經濟充滿動力，消費和商業投資信心高企。然而，二○○八年發生了一場由美國次按問題引起的世紀金融海嘯。香港無可避免地受到嚴重打擊，對外貿易和內部需求全面放緩，本地生產總值由二○○八年第二季開始連續四季下跌，貨物出口大幅下滑，失業率上升。
13. 隨着內地經濟恢復較快增長和歐美地區經濟開始回穩，香港經濟自二○○九年第二季開始有所改善，並在二○一○年全面復蘇。二○一○年第二季，本港實質經濟規模已經超越金融海嘯前的高位，之後更連續幾季錄得高於趨勢的按年經濟增長。
14. 到二○一一年，我們在首季仍有可觀增長，按年增長百分之七點六。惟其後外圍環境迅速轉差，出口一落千丈，影響整體經濟情況。經濟增長由第二季的百分之五點三，回落至第三季的百分之四點三，第四季進一步跌至百分之三。二○一一年全年本地生產總值實質增長百分之五，是我去年八月時所作預測的下限。
15. 貿易方面，雖然我們在二○○九年錄得有記錄以來最大的年度跌幅，全年貨物出口下跌百分之十二點七，我們迅速於二○一○年收復所有失地，錄得百分之十七點三的增長。然而，由於歐美經濟復蘇不穩，需求減少，加上歐元區主權債務危機惡化，香港貨物出口在二○一一年年中急轉直下，在第三季更出現自二○○九年第四季以來首次的按年負增長。出口在第四季稍為回穩，全年合計出口實質增長百分之三點六。
16. 內部需求在金融海嘯期間同樣受到嚴重打擊，但隨着外圍情況穩定下來，加上政府對抗海嘯的措施取得成效，內部需求在二○○九年下半年開始反彈，並在二○一○年進一步增強，去年繼續有強韌的表現，並成為整體經濟增長的主要動力。由於市民的就業和收入狀況改善，私人消費開支在去年四個季度都維持強勁增長勢頭。整體投資開支在去年亦續有增長，不過，面對着外圍環境極度不明朗，近期企業營商信心已轉趨審慎。
17. 通脹方面，在二○○九年由於經濟倒退，出現了幾個月的通縮。不過，主要的先進經濟體為了應付金融危機，推出量化寬鬆貨幣政策，亦把利率降至接近零的超低水平，導致國際食品和商品價格大幅攀升。超寬鬆的貨幣環境亦使大量資金在二○○九年流入亞洲和香港，進一步增加了區內通脹和資產泡沫的風險，香港的通脹壓力在二○一○年逐步回升。
18. 通脹情況在二○一一年更為明顯。全年基本通脹率平均為百分之五點三，較二○一○年的百分之一點七顯著上升。隨着本地經濟增長放緩，加上內地食品通脹逐步回落，香港通脹的升勢在二○一一年第四季稍見減慢。
19. 樓巿在過去幾年一樣大起大落。金融海嘯的爆發令樓價在二○○八年年底一度急挫，但隨着經濟復蘇，利率處於超低水平，加上住宅供應量偏低，樓價自二○○九年年初持續飆升，並超越了一九九七年的高位。為了使樓巿健康平穩發展，我們透過四個方向，即：（一） 增加樓宇供應；（二） 遏抑物業投機；（三） 防止按揭信貸過度擴張；以及（四） 確保物業市場具透明度，適時推出一系列措施，防止資產泡沫風險惡化，亦確保樓市、金融體系和實體經濟的穩定。
20. 我高興看到這些措施已經取得一定的成效，投機活動顯著減少，新造樓宇按揭平均成數逐步下降，樓價自去年六月開始回落。儘管樓巿近月發展已較為平穩，面對持續的低利率環境和發達國家可能再次實行量化寬鬆政策以刺激他們疲弱的經濟，我會繼續採用行之有效的策略，使樓巿可以健康平穩發展。
21. 過去幾年，全球經濟金融環境十分動盪，我們克服了金融海嘯在二○○八年和二○○九年的巨大衝擊，經濟在二○一○年和二○一一年都有高於趨勢的增長。不過，去年第三季，歐美經濟再次出現不穩，先有歐洲主權債務危機不斷惡化，並蔓延至歐洲整個銀行業和一些較大的歐洲經濟體，包括意大利和西班牙，繼有美國主權評級史無前例地被下調，造成金融市場大幅波動。雖然如此，歐美各國仍要加大力度推行財政緊縮措施，引發全球經濟第二次探底的憂慮。
22. 我們在二○○八／○九至二○一○／一一的三個財政年度期間，共推出接近一千一百億元的利民紓困、創造就業及刺激經濟的措施。我們的「穩金融、撐企業、保就業」應對策略，大大減輕金融海嘯對香港經濟的下行壓力，也緩和了就業市場的惡化速度。
23. 政府推出紓緩措施，增加巿民手上的現金，為有需要的人士提供了適時的協助。我們還安排了一些短期職位、臨時工作和實習機會，協助有需要的市民轉型，使他們能夠更好地裝備自己，待經濟好轉時再投入就業市場。此外，政府繼續大力投資基建，為未來打好基礎，亦提供不少就業機會。
24. 為了應付全球金融危機所引發的信貸緊縮問題，我們亦推出了一系列的應對措施，包括特別信貸保證計劃及加強中小企業信貸保證計劃。兩項計劃自二○○八年至今合共批出超過一千億元的貸款，超過兩萬間企業受惠，間接穩住了三十五萬名僱員的職位。
25. 金融海嘯引發經濟衰退，本地職位僅流失了六萬二千個，少於亞洲金融風暴時期的一半，可見我們的措施發揮了支援就業對穩定社會經濟的作用。失業率在二○一一年年中更跌至百分之三點二的十三年低位。然而，下半年外圍環境轉差，失業率在二○一一年年底稍為回升至百分之三點三，但仍處於全民就業水平。
26. 在二○一一／一二年度，香港面對通脹威脅，我推出超過六百億元抗擊通脹及藏富於民的措施。部分措施目前仍在發揮效用。透過適當的措施，我們有效紓緩經濟周期對巿民帶來的影響。
27. 總括而言，自二○○八年年底開始的金融海嘯餘波未了，繼續困擾全球的經濟，但是憑着香港人的堅毅和智慧，配合政府善用資源，採取策略性的措施，穩定經濟，幫助有需要的巿民，我們一次又一次跨越難關，令香港能夠持續向前發展。
二○一二年經濟展望
28. 歐美經濟前景欠佳，外圍環境迅速惡化的風險正在增加。亞洲和新興經濟體雖然基調較好，但近期的增長已經明顯減慢，導致香港的外部需求持續下滑，香港今年上半年的出口表現不容樂觀，倘若貨物出口在第一季急挫，整體經濟便可能在首季出現倒退。
29. 幸好，很多亞洲經濟體已經開始放寬貨幣政策，內地亦有較大的政策空間去支持經濟增長，只要歐債危機能夠穩得住而不再惡化，亞洲地區將會為全球經濟起到穩定作用，香港的外貿情況在下半年亦可望改善。
30. 我會在今年的預算案中推出接近八百億元的措施，裝備市民，在協助企業及巿民應付挑戰的同時，亦有助減輕巿民面對通脹的負擔。這些措施的力度不小，對今年經濟的提振作用會有一點五個百分點，再加上香港經濟本身基調良好，旅遊業蓬勃增長，而基建施工量亦會處於高水平，這些正面的因素，可望幫助我們度過比較困難和不穩定的一年，但增長難免仍會低於過去十年的平均增幅。我預期二○一二年全年本地生產總值會有百分之一至三的實質升幅。
31. 今年經濟增長預測的上下限差幅大於過往常用的一個百分點，反映今年的外圍環境確實極度不明朗，尤其是歐洲債務危機仍不斷演變，難以準確估計歐洲出現深度衰退的可能性，以及對亞洲經濟的具體影響。
32. 通脹方面，全球食品及商品價格已經從高位回落，加上本地成本亦會隨着經濟進入下行周期而緩和，我相信通脹回落的情況在今年下半年會較為明顯。全年的基本平均通脹率預計會由二○一一年的百分之五點三下跌至今年的百分之四。計及我建議推出一次性措施的效應，二○一二年全年的整體通脹率預測為百分之三點五。
（待續）
完
２０１２年２月１日（星期三）
香港時間１１時２４分
