以下是今日（十月十四日）在立法會會議上陳曼琪議員的提問和財經事務及庫務局局長許正宇的書面答覆：
 
問題：
 
　　香港《第一個五年規劃》強調「推動養老金融體系優化升級、持續提供多元養老金融產品」。二○二六年銀色債券的有效申請人數及認購本金總額均創歷年新高。就此，政府可否告知本會：
 
（一）據悉二○二六年發行的銀色債券錄得逾47.6萬份有效申請，認購金額接近1,200億元，較550億元的最終發行額多出逾一倍，政府會否按合資格長者人口及歷年認購情況定期檢討和上調銀色債券的最終發行額，以進一步促進銀髮經濟；如會，詳情為何；如否，原因為何；
 
（二）據悉二○二六年的銀色債券發行機制規定每人獲配發上限為13手，遠低於二○二五年銀色債券所配發的17手上限，令逾38.8萬份認購多於12手的申請，只可先獲配發12手，再以抽籤方式決定能否多獲一手，中籤比例僅約四分之一，政府會否研究提高銀色債券人均獲配份額（例如提高基本保證配發手數），並評估銀色債券對長者退休入息保障的作用；如會，詳情為何；如否，原因為何；及
 
（三）據悉銀色債券持有人如遇資金需要，可提前贖回債券，政府有否統計自二○一六至一七財政年度發行銀色債券以來，歷年贖回債券的宗數及涉及金額分別為何，並會否參照相關數據檢討贖回安排，以提升銀色債券對長者理財的靈活性？
 
答覆：
 
主席：
 
　　政府分別於二○一八年及二○二四年成立「政府可持續債券計劃」及「基礎建設債券計劃」，目的是運用市場力量滿足可持續項目及有利香港長遠發展的工務工程項目的資金需要，以推動本港基建和城市建設，讓惠及經濟民生的項目早日落成。
 
　　因應政府加快推進北部都會區建設和其他與經濟民生相關的工務工程，政府今年五月獲得立法會批准將「政府可持續債券計劃」及「基礎建設債券計劃」的合共借款上限提升至9,000億港元，並計劃在二○二六至二七至二○三○至三一年度期間，在兩個債券計劃下每年發行約1,600億至2,200億港元的債券。銀色債券在「基礎建設債券計劃」下發行（註）。

註：銀色債券二○一六年首度推出，二○一六年至二○二三年期間在「政府債券計劃」下發行；自二○二四年起則在「基礎建設債券計劃」下發行。「政府債券計劃」是政府為發展本地債券市場推出的措施，政府在二○二四年二月宣布以「基礎建設債券計劃」和「政府可持續債券計劃」逐步取代「政府債券計劃」。

　　就陳曼琪議員的提問，經諮詢香港金融管理局後，現回覆如下：
 
（一）及（二）政府現時發行銀色債券的主要目的是募集資金用於發展工務工程，同時為年長市民提供穩健及穩定回報的投資選項。二○二六年銀色債券的目標發行額原為500億港元，因應認購反應熱烈，是次的最終發行額已提高至550億港元。
 
　　政府制定每年發債計劃的具體安排時，會就一籃子因素作綜合考慮，包括不同幣種和債券種類的利率和年期、政府的發行成本、市場反應、政府財政狀況及工程年期及進度等。以上因素亦適用於制定銀色債券的發行安排，長者人口和歷年認購情況是考慮銀色債券發行安排的參考數據之一，但非銀色債券發行額的決定性因素。
 
　　除銀色債券外，政府推出不同措施以促進銀髮經濟，其中財經事務及庫務局牽頭推動「銀色財務及保障安排」，透過退休理財產品、房屋按揭、投資者教育等安排，協助年長市民作穩健的財務規劃與風險管理。銀色債券是為年長市民提供一個穩健及穩定回報的投資選項，並不是為長者提供退休入息保障，由於長者的財政情況及投資計劃有極大差異，我們因此無法在這方面作出評估。
 
　　就銀色債券的「配發上限」，政府為讓更多市民參與計劃，二○二六年銀色債券的發行通函訂明債券的配發機制，最高配發金額為每位投資者100萬港元，即每位投資者最多獲配發100手債券。每批銀色債券的最高配發手數是在現行的循環配發機制下，根據有效申請人數及認購總額所得的結果。以二○二六年發行的銀色債券為例，全部有效申請均可獲配發債券，最多可獲13手。認購12手或以下債券的88 422份申請全數獲配發所申請的債券。餘下認購12手以上的388 281份申請則先獲配發12手債券，進行抽籤後，其中97 396份申請可獲配發多一手債券。
 
　　現時的配發機制既能涵蓋所有有效申請，亦能滿足小額投資者的需要。政府會繼續留意銀色債券的市場反應，就未來發債計劃制定合適安排。
 
（三）銀色債券自二○一六年發行以來，一直設有提前贖回的安排。現時，債券持有人可透過配售銀行或指定證券經紀，於任何一個營業日向政府提交提前贖回要求。債券將於配售銀行或指定證券經紀收到有關要求後的第三個營業日贖回，贖回金額相等於其本金金額連同相關應計未付利息（計算至贖回結算日（但不包括當日）），並按相應批次的固定年利率計息。
 
　　過去十年提前贖回銀色債券所涉及的金額（截至二○二六年九月）表列如下，政府沒有備存提前贖回宗數的資料。
 

發行年份	提前贖回金額 （億港元）	提前贖回比率 （%）
二○二五	7.0	1.3
二○二四	12.2	2.2
二○二三	18.2	3.3
二○二二	30.5	6.8
二○二一	31.6	10.5
二○二○	15.4	10.3
二○一九	1.0	3.4
二○一八	1.0	3.4
二○一七	1.4	4.7
二○一六	1.5	5.1

 
　　上述期間提前贖回銀色債券的金額平均約爲發行額的百分之五，這顯示絕大部分年長市民持有銀色債券至到期日，亦反映銀色債券及其發行安排獲得年長市民支持。現行的提前贖回安排使銀色債券成為既穩妥又靈活的投資產品選項，為長者的投資提供相當大的流動性。

完

2026年10月14日（星期三）
香港時間14時27分