下稿代香港金融管理局發出︰

（外匯基金諮詢委員會於二○二六年七月十五日批准公布）

二○二六年四月二十三日至六月二十二日期間的貨幣發行局運作報告
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　　貨幣發行委員會（委員會）獲悉，於報告期內，港元兌美元在7.8289至7.8397之間上落。港元匯率大致維持穩定，期間的波動主要由港股通南向資金及其他資本市場活動相關的資金流所帶動。在聯繫匯率制度下，港元銀行同業拆息大致跟隨美元利率走勢，同時亦受本地港元資金供求情況影響。報告期內，隔夜港元銀行同業拆息偶有上升，反映月底及資本市場相關資金需求，而較長期的港元銀行同業拆息則輕微上升。報告期內兌換保證沒有被觸發，總結餘維持穩定，約為540億港元。貼現窗的使用情況未見異常。整體而言，港元外匯及銀行同業市場交易繼續暢順有序。

　　委員會獲悉，於報告期末時貨幣基礎增加至20,729.4億港元。貨幣基礎的所有變動與外匯儲備的變動完全一致，符合貨幣發行局制度的原則。

　　報告期內貨幣發行局制度的運作報告載於附件。 
 
對風險及不穩定因素的監察
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　　委員會注意到，美國方面，在強勁的人工智能資本開支及穩健消費支持下，經濟維持增長動力。然而，中東衝突持續帶動能源相關的通脹，加上勞工市場較預期強勁，再次引發對聯儲局可能加息的憂慮。與此同時，對財政可持續性的憂慮加深已引致長期債券收益率急升，進一步為未來的財政狀況帶來壓力。 

　　委員會注意到，亞太區方面，儘管中東衝突持續，區內經濟體在第一季錄得穩健增長，部分受惠於人工智能帶動的強勁出口表現。然而，能源衝擊推高區內通脹，加上部分地區貨幣面對下行壓力，促使部分區內央行顯著上調政策利率。 

　　委員會注意到，中國內地方面，儘管受人工智能帶動的出口表現強勁，整體經濟增長有所放緩，四月和五月的主要國內經濟活動指標均遜於預期。房地產市場普遍維持疲軟，但一線城市表現相對較佳。雖然在全球能源衝擊下，生產者物價通脹顯著上升，但消費者物價通脹維持溫和。整體而言，第二季經濟增長可能面對下行風險。 

　　委員會注意到，受內外需求普遍轉強的帶動，香港經濟增長於第一季加快，且增長動力延續至第二季。通脹有所回升，但仍然受控，勞工市場大致維持穩定。另一方面，受惠於正面的市場氣氛，住宅物業市場維持上升動力，而商用物業市場則繼續受壓，但核心地區甲級寫字樓呈現改善跡象。展望未來，經濟預期維持穩健，但其前景仍受下行風險影響，包括中東衝突、人工智能投資熱潮的可持續性、不斷演變的全球貿易政策，以及美國政策利率的走向。 
 
FINI與首次公開招股期間的港元銀行同業市場
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　　委員會備悉一份探討Fast Interface for New Issuance（FINI）如何有助減少首次公開招股相關的銀行同業資金轉撥，並緩和短期港元銀行同業拆息波動的作用的研究文件。 

完

2026年8月7日（星期五）
香港時間16時30分