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政府今日（五月十八日）發布《二零零七年第一季經濟報告》，以及二零零七年第一季度的本地生產總值初步數字。
署理政府經濟顧問陳李藹倫女士闡述二零零七年第一季的經濟情況，並提供今年本地生產總值和物價的最新預測。
要點
＊ 香港經濟在二零零七年第一季繼續在廣泛層面擴張，本地生產總值穩健增長5.6%。自二零零三年中復蘇以來，經濟已連續十四季以高於趨勢的增長步伐擴張。
＊ 對外貿易方面，即使在一個格外高的比較基數下，貨物出口在第一季仍進一步顯著上升，實質增長為8.2%。這是由於內地貿易持續激增，因而大致抵銷了美國市場疲弱對整體出口表現的影響。隨着金融和商業服務出口大幅上升，而離岸貿易和訪港旅遊業亦暢旺，服務輸出在第一季實質躍升8.4%。
＊ 內部經濟方面，在收入上升、就業市場改善及股票市場普遍暢旺的支持下，私人消費開支持續展現活力，在第一季進一步加快至5.6%的顯著增長。另一方面，經過近數季的急升後，整體投資開支在第一季續有溫和增長，增幅為3.9%。最新的業務展望按季統計調查顯示，營商氣氛依然向好。
＊ 經濟處於上升周期，令勞工需求持續暢旺，經季節性調整的失業率在第一季續降至4.3%（並在二至四月維持不變），為超過八年半的低位。自二零零三年的經濟低潮以來，本港經濟共創造了近三十萬個新增職位。勞工收入在二零零六年年底進一步顯著上揚。職位空缺則繼續上升。
＊ 雖然全球經濟迄今仍能持續頗為強勁的增長勢頭，外圍環境在往後日子仍存在不確定性，因而仍須密切注察。當前最明顯的下滑風險，是美國經濟放緩可能較預期急劇，從而拖慢世界其他地區的經濟。一旦美國經濟逆轉，加上全球貿易失衡這結構性問題的困擾，環球金融市場出現反覆波動的風險連帶亦會增大。
＊ 然而，相對於這些不確定性，亦有一些正面因素支持香港經濟。歐洲和日本經濟的持續擴張，從而可望填補因美國經濟放緩所引致的增長缺口，這對於全球經濟來說無疑是相當利好的發展。內地經濟保持活力，繼續為香港提供一項正面因素。儘管市場甚為關注內地可能會進一步推出宏觀調控措施，但這些措施主要是為減低內地經濟過熱的風險，目的是確保內地能夠保持平穩較快、並且是可持續的增長。此外，美元弱勢一般而言將有利香港出口競爭力。銀行體系內資金依然充裕，是另一個支持企業業務持續擴展的正面因素。
＊ 再者，內部需求可望保持堅挺，而冀能在貿易前景不明朗之際，在推動增長方面擔當更大的角色。勞工收入改善和經濟景氣向好將繼續支持私人消費。商業活動活躍及持續正面的營商氣氛亦應有助延續未來數季的投資增長。
＊ 整體來說，由於二零零七年第一季5.6%的經濟增長與預期大致相若，二月底財政預算案時公布二零零七年全年4.5-5.5%的經濟增長預測維持不變。
＊ 通脹前景方面，勞工市場持續改善，美元弱勢和人民幣升值等將令成本壓力進一步爬升。但在勞工生產力同時間顯著增長的紓緩下，相信綜合消費物價指數仍會以頗為溫和的步伐上揚。此外，有數項一次性的因素，包括兩季差餉寬免，今年較後時間落實的公屋減租，和學前教育學券計劃的推行，皆會推低消費物價指數的水平。鑑於消費物價通脹至今與預期相若，二零零七年全年綜合消費物價指數的預測維持於1.5%。
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詳細分析
本地生產總值
根據政府統計處今天發表的初步數字，本地生產總值 在二零零七年第一季進一步顯著增長5.6%。至今經濟已連續十四季度以顯著高於趨勢的增長步伐擴張。首季增長層面廣泛，不單內部需求持續強勁，而出口表現亦佳。經季節性調整與對上季度比較，本地生產總值亦進一步擴張，在二零零七年第一季實質增長0.5%。(圖表)
附表一臚列了截至二零零七年第一季的本地生產總值及其主要開支組成部分的最新數字。各經濟環節在二零零七年首季的發展情況詳述如下。
對外貿易
對外貿易在第一季表現仍甚理想，內地暢旺的貿易及強勁內部需求大致上抵銷了美國市場持續疲軟的影響。整體貨物出口錄得頗為顯著的上升，在第一季實質增長8.2%，縱使去年同期的比較基數明顯偏高。經季節性調整與對上季度比較，整體貨物出口在第一季進一步實質增長1.4%。
服務輸出第一季實質躍升8.4%。在暢旺的金融市場帶動下，金融服務的輸出持續快速增長，反映香港作為一個國際金融和商業中心的重要角色。與貿易有關的服務輸出則繼續激增，同樣是得益於內地頻繁的貿易往來。與旅遊有關的服務輸出亦在訪港旅客顯著增長下進一步擴張。經季節性調整與對上季度比較，服務輸出在二零零七年第一季無大變動。
內部經濟
消費需求繼續展現活力。勞工收入續有上升，加上股市在季內大部份時間暢旺，私人消費開支延續二零零六年年底的強勁增長動力，在二零零七年第一季實質躍升5.6%。經季節性調整與對上季度比較，私人消費開支在首季亦顯著上升，增幅為2.2 %。
整體投資開支在第一季進一步實質增長3.9%。第一季整體投資較為溫和的增長，是由於機器及設備支出增長不及早前迅速。不過，須要注意的是，投資開支表現時有反覆，尤以在持續急升一段頗長時間之後為甚。事實上，政府統計處最近的《業務展望按季統計調查報告》顯示，大型企業對營商前景仍然樂觀。同期間，由於公營部門工程量持續下跌，整體建造活動依然疲軟。不過，私營部門的工程量則大致平穩。
勞工市場
經濟暢旺帶動勞工需求持續上升，失業人數因而進一步下跌，令經季節性調整的失業率在第一季跌至4.3%（並在二至四月維持不變），為超過八年半的低位。自二零零三年的經濟低潮以來，本港經濟共創造了近三十萬個新增職位。勞工市場基層的就業人仕在經濟全面向好下持續受惠，失業人數已回落約一半。私人機構的職位空缺持續上升，而工資和薪金在二零零六年第四季亦進一步顯著揚升。
物價
消費物價保持溫和，綜合消費物價指數在二零零七年第一季較一年前同期平均上升1.7%，由二零零六年第四季2.1%的升幅回落的原因是二月份減免公屋租金。撇除此一次性的影響，通脹壓力實際上是稍微增加，但幅度仍屬溫和。近期通脹壓力稍升主要是反映港元隨美元貶值以及人民幣徐徐升值導致進口通脹上升。本地生產總值平減物價指數在第一季回復至0.9%的升幅，因貿易價格比率在數季下跌後回升。
二零零七年本地生產總值及物價的最新預測
今年餘下時間的經濟展望會受一些外圍方面的不確定因素所影響。雖然全球經濟在今年以來表現仍然大致堅穩，但市場越來越關注美國房屋市場及相關環節如次級按揭市場和建造投資下跌等問題，特別是房屋市場的下滑最終會否蔓延至其他經濟環節，致令美國經濟出現較預期嚴重的逆轉，從而再波及全球經濟。在美國經濟前景不明朗的陰霾下，加上全球貿易失衡的結構性問題長久以來仍未獲得解決，環球金融市場反覆波動的風險連帶亦可能會增大。
然而，亦有一些正面因素支持香港經濟。歐洲和日本經濟終於能步上可持續增長的軌道，尤其是在美國經濟放緩之際，對於全球經濟來說實在是相當有利的發展。內地經濟保持活力，繼續為香港提供一個正面因素。儘管市場甚為關注內地可能會進一步推出宏觀調控措施，但這些措施主要是為防範內地經濟過熱的風險，目的是確保內地能夠保持平穩較快、並且是可持續的增長。滙率方面，美元弱勢，特別相對於亞洲貨幣而言，將繼續有利香港的出口競爭力。銀行體系內資金充裕亦是另一個支持企業業務擴展的正面因素。再者，香港經濟在過去數年的強勁擴張之後，抵禦外來衝擊的能力已大大提高。
再者，內部需求可望保持堅挺，而冀能在貿易前景不明朗之際，在推動增長方面擔當更大的角色。勞工收入改善和經濟景氣向好將繼續支持私人消費。商業活動活躍及持續正面的營商氣氛亦應有助延續未來數季的投資增長。
由於二零零七年第一季5.6%的經濟增長與預期大致相若，二月底財政預算案時公布的二零零七年全年經濟增長預測維持不變，於4.5-5.5%(表二)。表三臚列了一些國際組織及本地分析員對香港本地生產總值所作的增長預測，以作比較。
通脹前景方面，勞工市場持續改善，美元弱勢和人民幣升值等將令成本壓力進一步爬升。但在勞工生產力同時間顯著增長的紓緩下，相信綜合消費物價指數仍會以頗為溫和的步伐上揚。此外，有數項一次性的因素，包括兩季差餉寬免，今年較後時間落實的公屋減租，和學前教育學券計劃的推行，皆會推低消費物價指數的水平。鑑於消費物價通脹至今與預期相若，二零零七年全年綜合消費物價指數的預測維持於1.5%。
（《二零零七年第一季經濟報告》可從網上免費下載，網址是http://www.statisticalbookstore.gov.hk 或 http://www.info.gov.hk/hkecon/report。 此外，亦可致電政府新聞處刊物銷售小組查詢(電話: 2537 1910)。該報告的印刷版售價為70元(網上訂購可獲八五折)，須另加郵費。）
（截至二零零七年第一季的本地生產總值數字刊於《本地生產總值(二零零七年第一季)》報告中，同樣可在網上免費下載，網址亦是http://www.statisticalbookstore.gov.hk ，亦可致電政府新聞處刊物銷售小組查詢(電話: 2537 1910)。該報告的印刷版售價為47元(網上訂購可獲八五折)，須另加郵費。）
完
２００７年５月１８日（星期五）
香港時間１６時３５分