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以下是麥國風議員今日（七月二日）在立法會會議上的提問和衞生福利及食物局局長楊永強醫生的書面答覆：
問題：
關於醫院管理局(「醫管局」)為員工管理的公積金計劃，政府可否告知本會，是否知悉：
(一) 該公積金計劃在過去兩年每年的投資回報率、投資環境對有關回報率的影響，以及該等回報率與同期強制性公積金計劃的平均回報率如何比較；
(二) 醫管局選擇投資經理的準則及如何監管其表現；及
(三) 醫管局會否考慮委任數個投資經理，以供個別員工就其帳戶作出選擇；若會，有關安排的詳情；若否，原因為何？
答覆：
(一) 醫院管理局公積金計劃(公積金計劃)是一項退休保障計劃，以長線投資為主。公積金計劃投資組合的設計，是要配合計劃成員對不同風險／回報的選擇，與此同時，亦能達致資本長遠增長的目的。因此，公積金計劃不會通過捕捉市場的短期起跌，以及經常改變投資基準，以贏取最高的投資回報。根據市場的經驗，一個投資周期可長達十年，我們認為這是一個合理的投資視域去分析市場的過往表現，以減低短期波動的影響。在過去十年，公積金計劃的回報率介乎二○○二／○三年度的負百分之十四點四八與一九九九／二○○○年度的百分之二十八，而每年平均回報率為百分之六點零四。
公積金計劃在二○○一／○二和二○○二／○三財政年度的投資回報率分別是負百分之零點二一和負百分之十四點四八。公積金計劃在上述兩個年度的投資出現虧損，主要是由於全球股票市場表現疲弱所致。下列數據可供參考︰根據摩根士丹利資本國際世界指數顯示，全球已發展市場的股票回報率在二○○一／○二和二○○二／○三年度分別下跌百分之三點八八和百分之二十三點九六。股票佔公積金計劃的資產約百分七十，其餘則為債券和現金。在上述兩個年度，債券和現金投資的回報，抵銷了股票投資的部分虧損。
資產投資組合與公積金計劃相若(即股票佔資產百分之六十至百分八十)的多個強制性公積金計劃，在二○○一／○二和二○○二／○三年度的投資回報率，分別介乎負百分之六點六至百分之二點七和負百分之十四點七至負百分之十點三，回報率的中位數則分別為負百分之四點五和負百分之十三點四。
(二) 公積金計劃由信託委員會管理。委員會包括一名主席、三名醫院管理局(醫管局)董事局成員、三名醫管局僱員代表，以及兩名獨立受託人。各委員均由醫管局董事局根據公積金計劃的信託契約所委任。一般而言，如公積金計劃需要一名新投資經理，信託委員會會聘用投資顧問，在他們專有的資料庫揀選合適的投資經理人選，從而擬備一張候選人的名單。投資顧問會審核名單上的候選人的資歷，然後向信託委員會推薦供最後挑選用的候選人名單。信託委員會一般會根據候選人的員工質素、投資程序和表現作出評核。雖然每次聘用投資經理的詳細甄選準則或會略有不同，視乎委員會所要求的投資風格和所需管理的投資資產類別而定，但一般會着重以下六方面：
* 組織 - 財政支援、穩定程度、業務的盈利能力、管理的基金
* 投資程序 - 投資哲學和方式、連貫性、研究能力、決策程序、落實決定、風險管理和監察
* 投資人員 - 經驗、人員流失率、主要職員、延續性和繼任計劃
* 滙報機制 - 透明度、反應靈敏度、對處理有關帳戶作出的承擔
* 表現 - 執行類似委託的往績記錄、所承擔的風險、表現出色／欠佳的模式、表現出色／欠佳的原因
* 其他條件 - 收費、合約要求、是否符合《職業退休計劃條例》
醫管局會通過信託委員會委任的主要保管人所提供的互聯網設施，以及投資經理提交的定期報告，不斷監察公積金計劃投資經理的表現。醫管局不會根據投資經理的短期表現作出評估。醫管局會審視投資經理在整個商業周期(通常大約三年)的表現，以確保評估不偏不倚，並顧及任何影響投資經理表現的外在因素。
(三) 公積金計劃目前是以“專家”方式管理，專門揀選管理某個地區或界別的投資資產的“精英”專責管理不同類別的資產。視乎資產類別的規模，當局或會委任兩名或以上的經理負責管理同一類資產。在此情況下，獲揀選的經理的管理風格會互相補足(例如着重增長還是着重價值)，以配合計劃的整體風險預算。現時管理公積金計劃資產的投資經理共有十七名。由於公積金的投資組合是由信託委員會決定，並非按照個別的計劃成員的選擇來釐定，所以每名計劃成員的帳戶實際都是由全部十七名投資經理管理。醫管局打算由二○○三年十月起讓計劃成員選擇不同風險程度的投資基金。儘管如此，計劃將繼續以“專家”方式管理。
完
二○○三年七月二日（星期三）
