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政府今日（五月十一日）發表《二○一二年第一季經濟報告》和二○一二年第一季度的本地生產總值初步數字。
政府經濟顧問陳李藹倫闡述二○一二年第一季的經濟情況，並提供最新的二○一二年全年本地生產總值和物價預測。
要點
＊ 香港經濟在二○一二年第一季進一步放緩，實質本地生產總值繼二○一一年第四季按年擴張3.0%後，在首季僅輕微增長0.4%。第一季經濟表現欠佳，主要是受外圍環境嚴峻以致出口疲弱所拖累。不過，內部需求保持強勁，繼續為整體經濟表現提供緩衝。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值在二○一二年第一季微升0.4%，與前一季的增幅相若。
＊ 整體貨物出口在二○一二年第一季按年實質下跌5.7%，雖然這部分是由於去年第一季的比較基數極高，但輸往多個地區的出口（包括亞洲區在內）均呈現弱勢。服務輸出同告放緩，但受惠於訪港旅遊業蓬勃增長，在二○一二年第一季仍按年錄得3.6%的溫和實質升幅。
＊ 內部經濟方面，收入情況大幅改善，私人消費開支保持堅挺，在第一季按年實質強勁增長5.6%。由於機器及設備購置活躍以及公營部門基建工程全速進行，投資開支亦維持強勁，按年進一步飆升12.2%。
＊ 勞工市場仍處於近乎全民就業狀態，總就業人數再創新高。經季節性調整後的失業率在第一季仍處於3.4%的較低水平。在全民就業情況下，加上二○一一年五月以來實施法定最低工資所帶來的額外推動效應，工資及收入在過去一年均顯著上升。住戶入息中位數在第一季以名義計按年上升9.5%，扣除通脹後實質上升4.1%。收入最低十等分的全職僱員平均就業收入在同期的升幅更高，以名義計達13.4%，實質升幅為8.4%。
＊ 本地股票價格在第一季跟隨環球其他市場上揚。本地物業市場自二月開始同告反彈，整體住宅售價在季內上升5%，而成交宗數亦較前一季激增36%。
＊ 展望未來，在歐元區主權債務危機的陰霾下，外圍環境仍存在着不少下行風險。先進經濟體（特別是歐元區）基本面脆弱，又要採取財政緊縮措施，會繼續不利於其經濟增長，並連帶影響亞洲經濟體。不過，內地經濟料會保持穩健，將為亞洲區提供重要穩定作用。同時，美國經濟表現較早前預期為佳。這些正面發展若能得以持續，將在一定程度上為香港出口帶來支持。
＊ 內部經濟料仍會展示較佳韌力。收入和就業情況依然良好，將為本地消費需求帶來支持。最新的《業務展望按季統計調查》顯示，大型企業對短期業務前景表示樂觀的程度最近有所增加。同時，公營部門基建工程全速進行，以及《二○一二至一三年度財政預算案》公布的一籃子措施，應可為本地需求提供額外推動作用。
＊ 雖然香港經濟在第一季表現欠佳，但料會在未來數季逐步重拾動力，主要是考慮到近期出口訂單改善，出口相關行業營商信心指數亦出現回升，出口可望在年內見底回升。此外，訪港旅遊業持續蓬勃，而基建開支進一步增長，亦會繼續支持本港經濟。只要歐元區債務情況不出現重大逆轉，香港經濟在二○一二年全年應可達至《財政預算案》公布的1-3%增長預測，因此預測在今輪覆檢中維持不變。
＊ 基本消費物價通脹率自二○一○年後期開始幾乎不斷攀升，在今年第一季才初見回落，由去年第四季的6.4%跌至5.9%。由於全球食品及商品價格和內地通脹回落，進口通脹壓力已有所緩和。本地方面，住宅新訂租約租金的升幅亦已收窄。隨着全球和本地經濟增長放緩，料輸入通脹和本地成本壓力會逐步減退，香港的通脹料會在未來數季進一步回落。因此，《財政預算案》公布的二○一二年全年3.5%整體消費物價通脹率和4%基本消費物價通脹率預測在今輪覆檢中維持不變。不過，政府仍會密切留意影響通脹的一些上行風險，包括地緣政局緊張令國際油價高企，以及全球流動性充裕可能引發全球商品和食品價格再度飆升。
詳細分析
本地生產總值
根據政府統計處今日發布的初步數字，本地生產總值在今年第一季按年實質輕微增長0.4%，而在去年第四季及全年則分別增長3.0%和5.0%（兩者均與早前的估算數字相同）。首季按年升幅輕微，部分原因是去年第一季的比較基數偏高，當時實質本地生產總值強勁增長7.6%。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值在今年第一季微升0.4%，與前一季的增幅相若（圖）。
附表一載列了截至二○一二年第一季的本地生產總值及其主要開支組成部分的最新數字。各經濟環節在二○一二年第一季的發展情況詳述如下。
對外貿易
整體貨物出口繼二○一一年第四季按年實質短暫反彈2.0%後，在二○一二年第一季下跌5.7%。首季出現相當顯著的按年跌幅，部分原因是去年第一季的比較基數極高，但今年第一季出口的弱勢在各主要市場均十分明顯。除輸往歐美的出口進一步下挫外，輸往亞洲市場的出口亦大幅轉弱，原因是先進市場的最終需求疲弱導致區內貿易放緩，尤其是與原材料進口有關的貿易。不過，經季節性調整後，整體貨物出口實際上仍按季溫和實質增長1.8%。
服務輸出在二○一二年第一季按年實質增長3.6%，在二○一一年第四季則增長5.3%。與貿易相關的服務輸出較受貿易放緩所拖累，而金融及商用服務輸出亦因跨境融資活動減慢而錄得輕微跌幅。不過，由於訪港旅遊業仍然興旺，旅遊服務輸出保持強勁增長，運輸服務輸出表現亦相對較佳，因而支撐整體服務輸出表現。經季節性調整後，服務輸出按季再穩步實質增長1.8%。
內部經濟
內部經濟方面，受惠於過去一年就業情況穩定和收入顯著提高，私人消費開支保持堅挺，繼去年第四季按年實質增長6.6%後，在今年第一季再強勁增長5.6%。經季節性調整後按季比較，私人消費開支在第一季大致持平。政府消費開支在第一季亦穩步增長，按年實質上升2.5%。
整體投資開支在今年第一季按年實質強勁增長12.2%，高於上一季的9.8%增幅。第一季投資開支全面激增，其中機器及設備購置開支維持強勁，按年實質飆升23.1%。另外，公營部門基建工程繼續全速進行，加上私營機構的建造活動續有增長，亦提供了額外動力。整體樓宇及建造開支在第一季實質躍升11.1%，較前一季的7.6%增長有所加快。
勞工市場
勞工市場情況在今年第一季大致保持暢旺。多個行業繼續增設職位，令總就業人數再創新高。但勞動人口增長更快，因此經季節性調整後的失業率由二○一一年第四季的3.3%微升至二○一二年第一季的3.4%，惟仍屬較低水平。就業不足率亦處於1.6%的低位。由於勞工市場仍處於近乎全民就業狀態，工資及收入較一年前明顯上升。其中住戶入息中位數在第一季以名義計按年上升9.5%，扣除通脹後實質上升4.1%。收入最低十等分的全職僱員平均就業收入在同期的升幅更高，以名義計達13.4%，實質升幅為8.4%。
資產市場
由於年初美國經濟及歐元區主權債務危機均有些正面進展，本地股票市場在踏入二○一二年後跟隨其他海外市場反彈。雖然恒生指數在三月窄幅上落，但在第一季季末仍收報20 556點，較去年底上升12%。
隨着股票市場反彈，加上季內數間銀行下調按揭息率，住宅物業市場在農曆新年假期後重拾動力。住宅物業價格在一月微跌後，在二、三月收復失地，今年第一季內上升5%，繼去年年內升11%後再度走高。截至今年三月，整體住宅售價已較一九九七年的歷史高位高出約10%。另一方面，住宅租金在今年初繼續回軟，第一季內下跌2%，而舖位及寫字樓租金則在季內分別進一步微升3%和1%。
物價
消費物價通脹自二○一○年年底起幾乎不斷攀升，至今年第一季始見回落，這是由於本地及外圍價格壓力同告減退。本地方面，住宅新訂租約租金在去年後期相對回穩，其影響正逐步反映到消費物價指數上，私人房屋租金項目升幅因而減慢。外圍方面，環球食品及商品價格亦從一年前的高位顯著回落。由於食品價格和私人房屋租金（合共佔消費籃子超過五成）升勢放緩，整體消費物價通脹率由去年第四季的5.7%降至今年第一季的5.2%。撇除政府紓困措施的效應後，基本消費物價通脹率由去年第四季的6.4%回落至今年第一季的5.9%。
二○一二年本地生產總值和物價的最新預測
展望未來，在歐元區主權債務危機的陰霾下，外圍環境仍存在着不少下行風險。先進經濟體（特別是歐元區）基本面脆弱，又要採取財政緊縮措施，會繼續不利於其經濟增長，並連帶影響亞洲經濟體。不過，內地經濟料會保持穩健，將為亞洲區提供重要穩定作用。同時，美國經濟表現較早前預期為佳。這些正面發展若能得以持續，將在一定程度上為香港出口帶來支持。
內部經濟料仍會展示較佳韌力。收入和就業情況依然良好，將為本地消費需求帶來支持。最新的《業務展望按季統計調查》顯示，大型企業對短期業務前景表示樂觀的程度最近有所增加。同時，公營部門基建工程全速進行，以及《二○一二至一三年度財政預算案》公布的一籃子措施，應可為本地需求提供額外推動作用。
雖然香港經濟在第一季表現欠佳，但料會在未來數季逐步重拾動力，主要是考慮到近期出口訂單改善，出口相關行業營商信心指數亦出現回升，出口可望在年內見底回升。此外，訪港旅遊業持續蓬勃，而基建開支進一步增長，亦會繼續支持本港經濟。只要歐元區債務情況不出現重大逆轉，香港經濟在二○一二年全年應可達至《財政預算案》公布的1-3%增長預測，因此預測在今輪覆檢中維持不變（附表二）。作為參考，大部分私營機構分析員的最新預測介乎2-3.5%，平均約為2.8%。
通脹展望方面，隨着全球和本地經濟增長放緩，料輸入通脹和本地成本壓力會逐步減退，香港的通脹料會在未來數季進一步回落。因此，《財政預算案》公布的二○一二年全年3.5%整體消費物價通脹率和4%基本消費物價通脹率預測在今輪覆檢中維持不變（附表二）。不過，政府仍會密切留意影響通脹的一些上行風險，包括地緣政局緊張令國際油價高企，以及全球流動性充裕可能引發全球商品和食品價格再度飆升。
《二○一二年第一季經濟報告》可從網上免費下載，網址是www.hkeconomy.gov.hk/tc/reports/index.htm。報告的印刷版售價為110元，另加郵費。用戶可於政府書店網站（www.bookstore.gov.hk）購買該刊物的印刷版，或致電政府新聞處刊物銷售小組查詢（電話：2537 1910）。載有截至二○一二年第一季本地生產總值數字的《本地生產總值（二○一二年第一季）》報告，亦可從政府統計處的網站（www.censtatd.gov.hk）免費下載。
完
２０１２年５月１１日（星期五）
香港時間１６時３０分
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