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以下是財政司司長唐英年今日（十一月十七日）在北京出席《內地企業在香港上巿十年回顧和展望論壇》時的致辭全文（只有中文）：
尊敬的尚主席、李主席、各位來賓、女士們、先生們：
我非常榮幸，被邀請出席《內地企業在香港上巿十年回顧和展望論壇》。我在此謹代表香港特區政府對論壇成功舉行表示衷心的祝賀。同時，我亦要向到來的各位領導和嘉賓致以熱烈的歡迎。
回顧
香港股市在過去數十年，見證了許多光輝歲月，也經歷不少風浪，但每一次挑戰過後，都會總結經驗，再創高峰。從一個小小的本地市場，發展到今天成為世界十大國際股票市場之一。香港的成功背後，市場參與者的長期努力，功不可沒，當中香港交易所和它的前身香港聯合交易所擔當的角色最為關鍵。
十年前，內地企業開始以H股的形式在香港上市，為這個發展進程開拓新的形勢。實際上，早在八十年代初，香港已經開始為內地經濟發展籌集資金。當時部分在港上市的企業，把資本轉投到珠三角的工業發展上，促進廣東一帶的經濟快速增長。
這個趨勢在九十年代初變得更普遍和受市場歡迎，越來越多在香港上市的公司以「中國概念」吸引投資者。作為國家唯一對外全面開放的國際資本市場，香港順理成章成為內地企業「走出去」的戰略跳板和融資中心。大型「紅籌」股相繼出現，紛紛以控股公司形式在香港籌集資金，以幫助有關企業拓展業務，吸引國際投資者。
香港成為內地企業的國際融資夥伴，是兩地經濟發展和融合的自然趨勢。剛才李主席已經向大家介紹了內地企業在港上市的驕人成績，我不在這裏重覆。在這值得紀念的日子裏，當我們回顧過去的成就時，也應該反思一下，我們是否已經為迎接未來的挑戰作好準備？
展望
我深信，香港與內地的融資夥伴關係，在現有的基礎上，未來十年的發展會更全面、更密切和更蓬勃。香港會繼續為國家的高速經濟發展，提供一個不可多得的國際融資平台。
作為內地企業首選的融資中心，香港不斷面對世界其他金融中心的競爭，可是我們歡迎競爭，因為只有通過競爭，我們才會不斷進步，更好地為我們的市場用家服務。我深信香港擁有許多優勢，是內地企業考慮融資的理想地點。
首先，香港的金融市場發展成熟，與其他國際金融中心鼎足而立。香港是亞洲第二大的股票市場，也是亞洲第二活躍的融資市場。我們的強項，在於擁有完善的法制和跟國際標準接軌的監管制度、高效可依的結算交收系統、暢通無阻的資金流和信息流，以及一流的金融服務人才等等，這些都是支持和推動融資活動重要因素。
另外，香港還擁有一項其他金融市場缺少的優勢：香港是中國的一部分，得到中央政府的大力支持。擁有大量熟悉內地市場的人才和有關的信息。隨着香港與內地的經濟進一步融合，兩地的經濟發展互相依賴，優勢互補─這正正是香港作為內地企業融資中心的優勢。環顧四周，股票市場通常是為在同一或鄰近經濟區域的企業提供融資服務。在全球一體化的大趨勢下，雖然企業的融資活動已經不受地域限制，但內地企業，特別是中小型的企業在香港發行股票，更容易吸引一般投資者，和推動活躍的第二市場。目前在香港交易所的成交當中，內地企業接近百份之四十，交投比其他海外市場活躍。
上市融資的活躍程度，反映地區的經濟發展。我們對國家未來的發展，充滿信心。國際貨幣基金會在二○○三年的經濟展望，估計中國在○三及○四年的增長，為百份之七點五，繼續帶動亞洲以至全球的經濟增長。隨着國家加入世界貿易組織，內地企業正在不斷調整、改進，作好準備迎接新的挑戰。這些企業對資金的需求，肯定不斷增加。像李主席剛才介紹，內地企業過去十年在香港的融資總額超過七千億港元，佔香港市場總融資額大概一半。
雖然內地容許合資格境外機構投資者（QFII）在內地直接投資，但相信在境外上市還是內地企業籌集大量國際資金的最佳途徑。國際機構投資者對不斷發展的中國市場有濃厚興趣，這一點從他們通過香港股市大量購買內地企業股份可見一斑。目前，港交所近百份之四十的交易都是來自海外投資者，當中不少是機構投資者。
明年一月落實的「內地與香港更緊密經貿關係安排」（以下簡稱〈安排〉），將為香港與內地的經濟融合打開新的局面，促進人才、資金和信息等的交流。今天下午正式開幕的香港交易及結算所駐京代表處，正是體現了〈安排〉帶來的新機遇。我們期望這個代表處將進一步便利有興趣到香港上市的內地企業。〈安排〉也鼓勵兩地金融專業人才和監管機構的交流，為兩地金融市場的發展，創造更有利的條件。
挑戰
要好好把握這些機遇，我們必須強化現有的優勢，不斷提升專業水平，以配合市場的需要和國際趨勢。在金融服務方面，香港能夠成為國際金融中心，實非容易的事。今日我們擁有的優良市場架構，是經歷不少風雨洗禮的成果。我希望在這裏與各位分享香港在這方面的經驗，作為我們往後的工作的參考。
香港特區政府從七十年代開始，先後制定多條法例，監管證券活動和保障投資者，並把各個交易所合併。可是，當時投資者對風險的概念並不成熟。他們認為「能夠在最短時間內賺取最多的金錢，就是值得稱許的事。」當時一般投資者對企業的管治、中介人的運作操守、監管者的角色，以至公眾利益的概念，都非常模糊。
一九八七年的股災，暴露了以上種種的問題。可是塞翁失馬，焉知非福。經過股災後的激烈辯論和反思，政府採納了國際專家的前瞻性建議，為香港發展成現代化國際金融中心，打開了新的一頁。有關建議之一是在一九八九年成立獨立的香港證券及期貨事務監察委員會。證監會多年來全力推廣國際公認的監管概念，鼓勵中介人提升服務水平，確保市場公平、高度透明和有秩序地運作。
一九九八年的金融風暴，讓我們明白，完善監管法制實在是刻不容緩。政府經過多年的努力，於今年四月正式起動新的《證券及期貨條例》，為市場監管打開新的一頁。這＜條例＞取代過去的一系列證券法例，把監管要求整合、更新，以達到國際標準，便利市場長遠發展。＜條例＞在各方面進一步改善市場素質，包括革新有關證券權益的披露規定，提升中介人的服務素質，設立投資者賠償基金，以及更有效打擊市場失當行為，利便市場產品推陳出新等。另外，證監會及港交所亦有按照國際發展及市場需要，更新上市規則。
經過多年的努力，我們發展了合適香港本身的監管架構，並且得到市場參與者及監管者的支持和認同。不過，我們了解，香港還須從海外金融系統及資訊科技的發展，汲取經驗，不斷求進。香港特區政府其中一項重點工作，就是致力改善企業管治，以保持金融市場的素質。我的同事馬時亨局長會在稍後向大家詳述香港在企業管治方面的工作。
總結
女士們，先生們，內地企業在過去十年通過來港上市融資，打造國際品牌，成績有目共睹。我們相信提高本身的競爭力，才能為未來的發展，作好準備。
香港特區政府與香港證監會、香港交易及結算所和其他市場參與者，將繼往開來，努力維持和提升香港國際金融中心的地位，同時加強與內地的聯系，共同努力，協助內地企業走向國際，發揮「一國兩制」的獨特優勢，為國家和香港的經濟發展創造雙贏。
完
二○○三年十一月十七日（星期一）
