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政府今日（十一月二十九日）發布二零零二年第三季經濟報告，以及二零零二年第三季的本地生產總值初步數字。
政府經濟顧問鄧廣堯闡述二零零二年第三季的經濟情況，並且提供今年本地生產總值和物價的修訂預測。
要點
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* 香港經濟在二零零二年第二季回復溫和增長後，第三季進一步顯著增強。經濟增長仍由對外貿易帶動。與去年同季比較，本地生產總值在二零零二年第三季加快至3.3%的實質增長，第二季的升幅為0.8%（後者由早前公布的0.5%升幅上調）。經季節性調整與對上季度比較，本地生產總值連升三季，二零零二年第三季實質增加2.5%，第二季則上升0.7%（後者同樣由早前公布的0.4%升幅上調）。
* 外貿方面，由於中國內地（內地）需求持續暢旺、區內的進口吸納量普遍上升，以及對外價格競爭力因較早前美元轉弱而進一步增強，整體貨物出口持續好轉。二零零二年第三季與一年前同季比較，整體貨物出口實質激增11.4%，是二零零零年第四季以來首次錄得雙位數升幅。服務輸出的表現更為強勁，其中訪港旅遊業、離岸貿易及運輸服務均大幅上升。二零零二年第三季與一年前同季比較，服務輸出實質躍升14.1%。
* 本地方面，儘管需求依然疲弱，但整體上已有相對改善。二零零二年第三季與一年前同季比較，消費開支實質跌幅收窄至1.5%。但投資開支依然呆滯，二零零二年第三季較去年同季實質下跌5.0%。這是由於機器、設備及電腦軟件吸納有所縮減，抵銷樓宇及建造產量的溫和增長。在整體經濟活動轉趨活躍的情況下，第三季的存貨明顯累積得更多。
* 隨着整體經濟活動增加，勞工市場情況在近期有所改善。在連續上升四季後，經季節性調整的失業率由二零零二年第二季的7.7%回落至第三季的7.4%（其後在截至十月的三個月再下降至7.2%）。就業不足率在這兩季則維持在2.9%（但其後在截至十月的三個月微升至3.0%）。
* 鑑於第三季經濟有較佳表現，對外貿易可望在今年餘下時間維持強勁增長勢頭，加上去年年底的比較基準明顯較低，二零零二年本地生產總值的預測實質增長上調至2%，較八月時公布的1.5%預測增長為高。
* 貨物出口及服務輸出在今年餘下時間應會繼續受惠於區內強勁的需求，特別是內地的需求，表現將持續強勁。此外，較早前美元轉弱令對外價格競爭力有所改善，在短期內亦會有助本港出口。
* 本地方面，就業情況轉趨穩定應對消費開支稍有支持。隨着利息成本下降及整體經濟活動增加，投資開支亦可望出現相對改善。
* 然而，外圍及本地兩方面均仍存在一些隱憂。外圍方面，美國經濟倘若出現逆轉，對世界經濟復蘇將構成負面影響，而香港經濟亦難免會被波及。對此，美國利率新近的下調，加上持續財政擴張，應對美國經濟帶來所期待的支持。美國可能對伊拉克採取軍事行動，現時仍是一項不明朗因素，而近期一連串的恐怖活動亦對市場氣氛造成打擊。本地方面，經濟轉型所帶來的連串調整及價格持續下調的壓力可能會拖慢本地需求復蘇，仍備受關注。
* 物價方面，鑑於工資及租金再度放緩，本地物價在短期內應會持續低企。由於主要供應經濟體系持續通縮，加上全球需求普遍緩和，進口價格仍會保持偏軟，儘管較早前美元轉弱對進口價格的影響可能會逐步浮現。由於綜合消費物價指數在今年首十個月已錄得3.1%的按年跌幅，二零零二年全年合計綜合消費物價指數的預測增減率輕微下調至-3%，八月份公布的預測為-2.8%。至於本地生產總值平減物價指數方面，由於今年以來的跌幅同樣較早前預期為大，二零零二年本地生產總值平減物價指數的預測增減率下調至-2.5%，八月份公布的預測為-2%。
詳細分析
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本地生產總值
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在本新聞稿中，整體及按個別組成項目編製的所有本地生產總值數字均以政府統計處於二零零二年八月一日公布，以二零零零年為基期的本地生產總值修訂數列為基礎。
根據政府統計處今日發表的本地生產總值初步數字，香港經濟在二零零二年第三季較去年同季進一步明顯加速至3.3%的實質增長，第二季的升幅為0.8%（後者由早前公布的0.5%升幅上調）。經季節性調整與對上季度比較，本地生產總值連升三季，二零零二年第三季實質增加2.5%，第二季則上升0.7%（後者同樣由早前公布的0.4%升幅上調）（見圖）。
附表一及二展示了本地生產總值及其主要開支組成部分截至二零零二年第三季的最新數字，包括原來數列的按年變動及經季節性調整數列相連季度比較的變動。各經濟環節在二零零二年第三季的發展情況詳述如下。
對外貿易
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根據商品貿易統計數字，整體貨物出口（包括轉口及港產品出口）在二零零二年第三季與一年前同季比較，實質躍升11.4%，是二零零零年第四季以來首次錄得雙位數升幅。計及今年上半年1.8%的實質升幅，二零零二年首九個月整體貨物出口較一年前同期上升5.3%。經季節性調整與對上季度比較，整體貨物出口連升三季，二零零二年第三季實質增長4.0%，延續第一季增加6.7%及第二季增加5.3%的升勢。。
輸往東亞地區的貨物出口仍為帶動商品出口增長的重要一環。輸往東亞的整體貨物出口合計，二零零二年第三季與一年前同季比較加速至雙位數的實質增長。差不多所有東亞經濟體系均見強勁增長，當中以輸往南韓、馬來西亞、泰國及菲律賓的貨物出口增長尤為顯著。輸往內地及新加坡的貨物出口持續躍升。輸往日本及台灣的貨物出口在過去數季一直下跌，至第三季亦已恢復正增長。輸往北美的整體貨物出口在過去數月進一步改善，原因是美國及加拿大的進口吸納量有所增加，而本港的出口價格競爭力隨着早前美元回軟而有所提升亦是有利因素。輸往歐盟的整體貨物出口在二零零二年第三季似乎已挽回跌勢，原因是歐盟經濟體系的進口需求在近期較為平穩，而四月以後歐羅普遍增強亦是相關因素。
進口貨物同樣進一步攀升，二零零二年第三季與一年前同季比較，實質大幅上升10.8%，反映轉口表現理想及供本地使用的進口貨物有更快速的增長。計及今年上半年0.9%的實質升幅，二零零二年首九個月進口貨物較一年前同期上升4.4%。在整體進口貨物中，留用進口貨物在二零零二年第三季較一年前同季實質上升5.2%。不過，由於今年上半年錄得3.9%的實質跌幅，二零零二年首九個月留用進口貨物仍較一年前同期減少0.8%。經季節性調整與對上季度比較，進口貨物繼二零零二年第一及第二季分別實質上升6.0%及6.2%後，第三季再錄得4.7%的強勁增長。留用進口貨物同樣進一步穩健增長，二零零二年第一及第二季分別實質上升2.0%及6.3%，第三季續升5.6%。
無形貿易方面，在訪港旅遊業、離岸貿易及運輸服務均強勁增長的支持下，二零零二年第三季服務輸出依然活躍，與去年同季比較，錄得14.1%的實質升幅。加上今年上半年已相當強勁的8.2%增長，二零零二年首三季合計，服務輸出較一年前同期實質躍升10.3%。經季節性調整與對上季度比較，服務輸出繼二零零二年第一季錄得2.5%及第二季錄得3.7%的實質升幅後，第三季持續上升6.5%。
服務輸入的增長遠較服務輸出溫和，二零零二年第三季較一年前同季實質只上升1.0%。計及今年上半年2.6%的跌幅，二零零二年首三季合計的服務輸入較一年前同期仍實質下跌1.4%。然而，經季節性調整與對上季度比較，服務輸入繼二零零二年第一季實質上升0.6%及第二季實質下跌1.8%後，第三季上升3.6%。
貿易差額方面，由於整體出口貨值的增長步伐明顯較整體進口貨值為快，以國際收支帳為基礎計算的有形貿易赤字持續顯著收窄。二零零二年首九個月合計大幅收窄至344億元（相當於進口貨值的2.9%）。與此同時，國際收支帳所顯示的無形貿易盈餘進一步顯著增加 。 二零零二年首三季合計的無形貿易盈餘為1,105億元（相當於服務輸入總值的77.8%）。有形貿易及無形貿易差額合計，國際收支帳所顯示的綜合盈餘由二零零一年首三季的334億元（相當於進口貨物及服務輸入總值的2.5%）大幅增加至二零零二年首三季的761億元（相當於進口貨物及服務輸入總值的5.8%）。
本地內部需求
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本地消費開支繼續受到入息下降及資產市場疲弱所影響。二零零二年第三季私人消費開支與一年前同季比較，實質下跌1.5%，但跌幅較第二季的2.4%有所收窄。經季節性調整與對上季度比較，私人消費開支繼二零零二年第二季實質下跌1.0%後，第三季回升0.2%。
按國民會計基礎計算的政府消費開支與一年前同季比較，在二零零二年第二季實質上升2.7%後，第三季錄得3.6%的增長。經季節性調整與對上季度比較，二零零二年第三季政府消費開支進一步實質增加2.8%，第二季則微升0.1%。
顯示整體投資開支的本地固定資本形成總額仍然疲弱，二零零二年第三季較一年前同季實質下跌5.0%，跌幅遠大於第二季的0.6%。按主要組成項目分析，二零零二年第三季機器、設備及電腦軟件開支與一年前同季比較，實質急跌12.9%，較第二季7.0%的跌幅更大。這主要是受營商前景黯淡及生產容量仍然過剩所影響，而去年較高的比較基準亦是相關因素。然而，樓宇及建造開支則再告上升，繼二零零二年第二季轉升5.9%後，第三季較一年前同季實質增長4.7%。這主要因為數項大型工程在近月繼續加緊進行，令私營機構建築活動進一步增加。在私營機構建築量上升的情況下，地產發展商毛利進一步躍升，繼二零零二年第二季實質上升11.0%後，第三季較一年前同期再升17.0%。
在整體經濟活動轉趨活躍的情況下，二零零二年第三季的存貨明顯累積得更多。
物業市場
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住宅物業銷售市道在第二季較第一季表現有所好轉後，在二零零二年第三季轉趨呆滯，與今年上半年整體交投回升形成對比。交投放緩的情況大部分出現在七月和八月，原因是失業高企、股市進一步下挫，以及大量新樓供應有待消化，以致市場信心備受打擊。一手市場方面，發展商普遍延遲推售新的發展項目。二手市場交投則更趨淡靜。但踏入九月份，由於主要發展商推出新一輪的促銷計劃，提供更多樓價折扣和其他優惠以吸引買家，成交遂稍見回升。結果，一手市場交投回升，但二手市場卻進一步偏軟。至於住宅物業的租賃市場，整體表現依然疲弱。
商業樓宇方面，二零零二年第三季寫字樓租賃市道依然不振，原因是更多企業精簡人手和架構令需求遞減。黃金地段的甲級寫字樓需求較受打擊，原因是不少新落成寫字樓將會陸續推出市場，加上現時空置的寫字樓亦有待租出。寫字樓的銷售市道同樣不濟，因為相對於所涉及的風險而言，租金回報未見吸引。受零售業持續倒退所影響，二零零二年第三季舖位租賃市道同樣滯緩。舖位銷售市道依然未見起色，由於涉及的資金龐大，交投疏落。工業樓宇方面，租賃市場在二零零二年第三季依然淡靜。本地製造業萎縮，令傳統工廠大廈的需求繼續受到遏抑。與此同時，工業樓宇作為資訊科技公司支援服務中心的需求亦持續減少。工業樓宇的銷售市道弱勢依然。
勞工市場
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雖然勞工市場在二零零二年第三季仍大致疲弱，但相對上已略有改善，原因是與對上季度比較，就業人數的升幅已追及勞動人口的增長。經季節性調整的失業率由二零零二年第二季的7.7%回落至第三季的7.4%，與五月至七月期間7.8%的高位比較，跌幅更稍大。另一方面，就業不足率保持平穩，二零零二年第二季和第三季均為2.9%。（經季節性調整的失業率在截至二零零二年十月的三個月進一步下跌至7.2%，而就業不足率則輕微上升至3.0%。）
二零零二年第三季與一年前同季比較，根據住戶統計調查計算的總就業人數微減0.4%，跌幅較第二季的1.9%明顯收窄。總勞動人口的增長率則略為回升，由二零零二年第二季的1.5%升至第三季的2.0%。原因是女性和15至19歲較年輕人士的勞動人口參與率有所上升。與對上季度比較（這比較可能會受季節性因素影響），二零零二年第三季總就業人數回復增長，增幅為1.5%，而第二季則下跌0.7%。二零零二年第三季總勞動人口同樣上升1.5%，但第二季卻幾無變動。
二零零二年第二季，勞工入息進一步下跌。其中勞工收入的跌幅略為擴大，按貨幣計算，繼二零零二年第一季下跌0.6%後，第二季與一年前同期比較再跌1.0%。然而，扣除綜合消費物價指數所反映的消費物價跌幅後，二零零二年第二季的勞工收入仍有2.2%的實質增長，與第一季的2.1%增幅相若。
物價
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直至二零零二年第三季，整體消費物價已持續下跌差不多四年，而跌幅亦連續四季有所擴大。本地方面，需求呆滯及市場競爭加劇，促使零售商進一步減價及提供其他優惠，藉此促銷貨品和服務。物業租金和勞工工資繼續下調亦導致本地物價偏軟。此外，二零零二至零三年度《政府財政預算案》公布的紓困措施仍然對消費物價構成下調影響。但外圍方面，隨着世界商品價格回升，以及可能是早前美元轉弱的滯後影響逐步浮現，進口價格跌幅有所收窄。上述情況顯示，近期消費物價的跌幅加劇主要是源自本地因素。
與一年前同期比較，綜合消費物價指數繼二零零二年第二季下跌3.2%後，第三季跌幅擴大至3.5%（在十月下跌3.6%）。二零零二年首九個月合計，綜合消費物價指數下跌3.1%，差不多是二零零一年1.6%跌幅的兩倍。二零零二年第三季，經季節性調整與對上季度比較的綜合消費物價指數下跌0.7%，跌幅較第二季的0.6%稍大。
本地生產總值平減物價指數是量度經濟體系整體價格變動的概括指標，二零零二年第三季較一年前同期下跌3.0%，較第二季2.1%的跌幅同樣有所擴大。本地生產總值平減物價指數中，二零零二年第三季本地內部需求平減物價指數的按年跌幅擴濶至4.4%，主要原因是私人消費開支平減物價指數、本地固定資本形成總額平減物價指數及政府消費開支平減物價指數均出現較大跌幅。不過，最後需求總額平減物價指數在二零零二年第三季的按年跌幅則收窄至3.3%，這與出口貨物及服務輸出兩者的平減物價指數錄得較小跌幅有關。經季節性調整與對上季度比較，本地生產總值平減物價指數繼二零零二年第二季下跌1.4%後，第三季再跌1.1%。
金融業
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二零零二年第三季，港元外匯市場大致平穩。港元兌美元即期匯率依然一直緊貼聯繫匯率，在7.798與7.800之間窄幅上落。十二個月遠期匯率對即期匯率的溢價在季內大部分時間均保持穩定，但自九月中起因市場憂慮到持續財赤問題而顯著回升。二零零二年九月底，十二個月遠期匯率的溢價飊升至134點子（一點子等於0.0001港元）的水平，遠高於六月底的23點子。
在聯繫匯率制度下，港元兌其他主要貨幣的匯率緊隨美元兌其他主要貨幣匯率的走勢。受美國經濟能否持續復蘇這越見不明朗因素影響，二零零二年第三季美元及港元兌其他主要貨幣轉弱。另一方面，除人民幣外，其他主要東亞貨幣兌港元匯價在季內普遍回落。二零零二年九月與二零零二年六月比較，以按月平均水平計算，港元兌英鎊下跌4.6%，兌歐羅下跌2.6%，兌日圓下跌2.2%，但港元兌菲律賓披索上升4.5%，兌泰銖上升1.6%，而兌新台幣則上升0.9%。綜合上述貨幣匯率走勢，以按月平均水平計算的貿易加權名義港匯指數在二零零二年第三季內下跌0.5%，由六月的103.5降至九月的103.0。
本地銀行同業利率大致跟隨美國利率走勢，先於八月下跌，後於九月回升。然而，本地銀行同業利率在九月所錄得的升幅大於美國利率的升幅，反映市場對本港財赤情況感到憂慮。由於二零零二年第三季美國聯邦基金目標利率維持不變，季內香港金融管理局的貼現窗基本利率仍為3.25%。主要商業銀行的最優惠貸款利率維持在5.13%的水平，各大銀行的平均儲蓄存款利率亦無變動，維持在0.16%的水平。最優惠貸款利率與三個月定期存款利率的平均息差略為擴大，由二零零二年第二季的4.68個百分點增至第三季的4.76個百分點。（美國聯邦基金目標利率在十一月六日下調半個百分點至1.25%。香港金融管理局隨即在翌日將基本利率下調同一幅度至2.75%。各主要銀行均調低最優惠利率0.125個百分點至5.0%，而其儲蓄存款利率則下調差不多同一幅度至0.01%的歷史性低位。）
港元存款繼二零零二年第二季上升1.0%後，第三季下跌1.5%。與此同時，港元貸款在二零零二年第二季減少0.8%後，第三季下跌1.2%。因此，港元貸存比率輕微上升，由六月底的89.1%升至九月底的89.3%。
繼二零零二年第二季股價反覆上落後，本地股票市場在第三季持續波動。除繼續備受美股走勢影響外，本地股票市場亦被企業表現欠佳及營商前景不明朗等因素所拖累。美國發生企業詐騙事件及經濟復蘇進程受阻均令人倍感憂慮，導致美股價格下瀉，恒生指數因而在接近七月底時跌穿10 000點的水平。指數在八月仍徘徊於該水平。其後伊拉克可能爆發戰事的危機升級，加上美國企業連番傳出不利消息和當地經濟數據欠佳，恒生指數因此於九月急跌，在九月三十日跌至十二個月以來的低位，報9 072點，較六月底的收市水平低14.4%，與二零零一年年底的水平比較，則跌20.4%。海外各主要股票市場的股價在二零零二年第三季亦大跌，與第二季的收市水平比較，股市指數大都跌逾10%。（本地股票市場其後持續波動，恒生指數在十月十日跌至8 859點，隨後明顯反彈至十一月二十八日10 148點的高位。）
二零零二年本地生產總值及物價的修訂預測
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全球經濟在過去數月面對更多不明朗因素。美國經濟由於工業活動倒退及幾項主要領先指標回落，復蘇勢頭似有所放慢。然而，消費開支作為整體經濟增長的主要支柱，表現仍然穩妥。歐盟經濟僅有輕微增長，因為消費開支依然疲弱，工業活動繼續減少，以及投資意慾仍然薄弱。另一方面，東亞經濟體系在出口表現改善的支持下，普遍持續回升。內地經濟在區內表現至為突出，其出口、內部需求、外來直接投資均急劇上升。因此，儘管美國及歐盟經濟的短期增長前景轉為黯淡，但中國經濟強勁增長，加上區內貿易大幅回升，應在今年餘下時間繼續帶動香港貨物出口和服務輸出。
按慣常做法，二零零二年本地生產總值及物價預測已按組成部分作出檢討。表三展示最新的修訂預測。
有形貿易方面，儘管美國西岸碼頭曾短暫關閉，整體貨物出口繼二零零二年第三季錄得雙位數增長後，在十月仍錄得更顯著的升幅。現時來往美國的遠洋貨物流量已回愎正常，即使計及在今年餘下兩個月的出口表現可能略為減弱，二零零二年整體貨物出口的預測實質增長仍有上調空間，由早前的5.4%上調至今次修訂的7.1%。整體貨物出口中，轉口的預測實質升幅由7%上調至9%，但港產品出口的預測實質跌幅則由8%向下修訂至9%。後者的調整反映港產品出口加速轉型至轉口及離岸貿易。
由於現時預期轉口有較快增長，加上存貨補充可能較大，預測二零零二年貨物進口會實質上升6.8%，較早前預測的4.9%增幅為高。
無形貿易方面，鑑於服務輸出在第三季表現強勁，加上預期服務輸出全面激增的勢頭在短期內仍會持續，服務輸出在二零零二年的預測實質增長由早前的9%上調至11%。服務輸入方面，由於今年以來表現與預測大致相若，二零零二年的預測實質增減率維持不變，為-0.5%。
本地方面，由於第三季的私人消費開支亦與早前的預測相符，故二零零二年私人消費開支的預測增減率維持不變，在-1%。
二零零二年政府消費開支的預測實質增長亦維持於2%。
以本地固定資本形成總額計算的整體投資開支，現時預測在二零零二年的實質跌幅為4.1%，較早前預測的4.8%跌幅有所上調。
在整體投資開支當中，預測機器、設備及電腦軟件開支在二零零二年的實質跌幅維持不變，為8.0%。
在樓宇和建造開支方面，二零零二年的預測實質跌幅由早前的2.1%收窄至1.2%。這主要是計及這項開支在第三季有進一步增長。再者，施工同意書的跌勢在近期亦稍見回穩。
鑑於地產發展商毛利在第三季表現同樣遠較預期為佳，現時預測二零零二年其實質增長為5%，較早前預測沒有變動有所上調。地產發展商毛利是用以衡量地產發展商在其新發展的建築項目所提供的服務，而並非反映其商業利潤。
隨着本地內部需求好轉，預期存貨在本年餘下時間應會進一步增加。
整體而言，在今次修訂中，本地生產總值的預測實質增長為2%，較早前1.5%增長的預測上調半個百分點。預計第四季的增長仍然主要由出口帶動，而本地需求亦可能略有改善。
然而，外圍及本地兩方面均仍存在一些隱憂。外圍方面，美國經濟倘若出現逆轉，對世界經濟復蘇將構成負面影響，而香港經濟亦難免會被波及。對此，美國利率新近的下調，加上持續財政擴張，應對美國經濟帶來所期待的支持。美國可能對伊拉克採取軍事行動，現時仍是一項不明朗因素，而近期一連串的恐怖活動亦對市場氣氛造成打擊。本地方面，經濟轉型所帶來的連串調整及價格持續下調的壓力可能會拖慢本地需求復蘇，仍備受關注。
表四臚列了一些國際組織及本地分析員對香港本地生產總值所作的預測以作比較。私營機構分析員對二零零二年本地生產總值實質增長的最新預測大都介乎1.2%至2%之間，平均為1.5%。
物價方面，鑑於工資及租金再度放緩，本地物價在短期內應會持續低企。由於主要供應經濟體系持續通縮，加上全球需求普遍緩和，進口價格仍會保持偏軟，儘管較早前美元轉弱對進口價格的影響可能會逐步浮現。由於綜合消費物價指數在今年首十個月已錄得3.1%的按年跌幅，二零零二年全年合計綜合消費物價指數的預測增減率輕微下調至-3%，八月份公布的預測為-2.8%。至於本地生產總值平減物價指數方面，由於今年以來的跌幅同樣較早前預期為大，二零零二年本地生產總值平減物價指數的預測增減率下調至-2.5%，八月份公布的預測為-2%。
《二零零二年第三季經濟報告》現已在金鐘政府合署低座地下政府刊物銷售處發售，每本96元。該報告的印刷版和下載版可在網上購買，網址是http://www.statisticalbookstore.gov.hk/desc_chi.htm。售價同是96元，惟印刷版須另加郵費。
截至二零零二年第三季的本地生產總值數字刊於《本地生產總值二零零二年第三季》報告中，同時在金鐘政府刊物銷售處發售，每本22元。該報告的印刷版和下載版亦可在網上購買，網址是http://www.statisticalbookstore.gov.hk/desc_chi.htm。售價同是22元，惟印刷版須另加郵費。
完
二○○二年十一月二十九日（星期五）
