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比較開支增長與經濟增長的準則
54. 政府開支增長與經濟增長之間的比較，可從實質和現金價格(又稱名義價格)兩個不同的角度衡量。簡單而言，我們的日常收支就是以現金價格計算，而實質價格則是一個經濟學上的概念，指扣除物價變動後的數值。
55. 政府開支的物價變動和整體經濟的物價變動是不一樣的，其中一個主要原因是政府開支中員工開支所佔的比重較高，而工資的升幅通常高於經濟物價變動。單此一項已導致政府開支物價升幅高於整體經濟物價升幅。此外，政府開支亦包括綜援金和退休金，由於兩者在通縮期沒有隨整體經濟物價下調，所以進一步拉闊政府開支與整體經濟在物價方面的距離。這解釋了為什麼過去十年，政府開支物價上升了百分之七十二，而整體經濟物價則只上升了百分之二十九。這亦解釋了為什麼雖然政府開支實質增長大致與經濟實質增長相若，但用現金價格計算，政府開支增長卻超越經濟增長。以一九九八/九九至二ＯＯ一/Ｏ二年度為例，以現金價格計算，政府開支累積增長為百分之十七，而本地生產總值則累積下跌百分之五。
56. 我會致力控制以現金價格計算的政府開支增長，因為政府開支和收入都是以現金價格計算。當然，我亦會同時控制實質價格計算的政府開支增長。
綜合帳目和經營帳目的收支平衡
57. 政府收支可從兩個層次衡量。第一是綜合帳目，即所有開支和收入，包括經常和非經常收支。第二是經營帳目，簡單而言，即經常收入和開支。兩種帳目達致收支平衡同樣重要。對投資者和國際評級機構而言，經營帳目收支平衡可能更為重要。
58. 在經營帳目下，財政儲備投資收益是一項重要的收入來源。過去四年，投資收益平均佔經營帳目收入的百分之十三。由於預計財政儲備結餘和回報率都會下跌，投資收益會逐年減少。就經營帳目而言，我們除關注在計及投資收益後的盈餘或赤字外，亦須留意未包括投資收益前的情況，這道理可從我們日常的家庭理財得知。以一個家庭為例，政府的經常收入就好比工資收入，財政儲備就好比家庭的銀行存款，而投資收益就好比存款利息。一般而言，一個家庭的經營帳目收支平衡，是指工資足以支付家庭的日常開支。若一個家庭要動用存款利息，才足以應付日常開支，則須加倍小心，因為存款利息並不穩定，一旦利率下調，利息收入會受影響。若出現入不敷支，便需要動用存款的本金，當存款用盡後，恐怕需要舉債度日。
59. 政府在非經常收支方面，過去十年中有七年錄得赤字。非經常開支主要用於基建工程，大部分倚賴土地收入來支付。隨着本港地產業出現調整，政府預計未來土地收入將不足以應付政府的非經常開支。雖然政府可出售資產，但這並不能提供長期而穩定的收入。長遠而言，我們需要在經營帳目取得盈餘，幫助支付部分的非經常開支，以確保整體收支平衡。
60. 自一九九八/九九年度，政府已經連續四年錄得經營赤字。此外，在過去五年，綜合帳目有三年出現赤字。這情況不能長期持續下去。我的目標是在二ＯＯ六/Ｏ七年度，恢復綜合和經營帳目收支平衡。
（待續）
二○○二年三月六日（星期三）
