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國際貨幣基金組織（基金組織）的訪港工作人員代表團，就港府針對未來經濟挑戰而制定的政策架構表示支持，並預期本港經濟短期內會出現輕微復甦，但這視乎外在需求能否回升。而長期的經濟發展，則視乎香港能否充分掌握與內地關係日益密切所帶來的機遇。
上述乃基金組織代表團與中華人民共和國就香港特別行政區進行每年一度的第四條磋商結束時，發表的總結聲明中的評估。磋商過程包括對香港匯率、財政及經濟政策進行檢討。
根據代表團的預測，香港２００１年的本地生產總值實質增長率接近零，這與政府的預測一致。而倘若美國經濟下半年回復增長，香港２００２年的本地生產總值實質增長率將約為１％。
代表團認為，香港正同時面對經濟周期性顯著衰退，及與內地經濟日益融合而引起的結構性轉型這兩項挑戰。代表團對香港應付這些挑戰的政策架構表示支持。這包括：（一）維持規範化及具透明度的經濟政策架構；（二）短期政策集中促進經濟調整；及（三）繼續推行改革，為日益與內地融合的經濟提供支援。這些改革旨在進一步發展金融市場，提升勞動人口的技術，及保持商品與人力市場的靈活性，以支持聯繫匯率制度。
基金組織亞洲及太平洋部助理主任兼代表團團長 Markus Rodlauer表示：「政府當局已制定適當的政策應付這些挑戰，我們深信香港有能力克服這些挑戰。」
一如以往，代表團大力支持香港的聯繫匯率制度，並提到聯匯制度是香港規範化政策架構的支柱，也是「一國兩制」原則的重要特色。聯匯制度保持穩定，在增進各界對香港作為金融中心的信心上發揮重要作用。支持聯匯制度的因素包括審慎的財政管理、靈活的商品及人力市場、穩健的金融體系及龐大的外匯儲備。
代表團指出今年公共財政赤字增加的主要原因是經濟顯著衰退，但鑑於目前經濟疲弱及前景不明朗，不宜採取會即時產生強烈效果的措施，以抵銷因經濟周期而引致的收入減少。然而，代表團對近年財政狀況呈現結構性問題表示憂慮，並建議香港及早採納全面的中期削減赤字計劃，以扭轉政府支出佔本地生產總值百分比持續上升的趨勢，及鞏固收入基礎。
財政司司長梁錦松表示：「我們歡迎基金組織代表團對香港經濟的評估。我們同意代表團的意見，認為香港要確保貨幣與金融政策架構繼續有效運作，必須處理周期性因素與結構性轉型所帶來的挑戰。這包括在適當時間內恢復收支平衡。」
香港金融管理局總裁任志剛歡迎代表團支持聯繫匯率制度，並表示：「香港在這異常困難的一年經歷經濟大幅衰退，基金組織支持香港的政策架構，包括聯繫匯率制度，將有助鞏固國際金融業界對香港制度的信心。」
基金組織代表團於1月11日至24日在香港進行第四條磋商。其間，代表團曾與私營機構及政府官員進行討論。
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以下為代表團就磋商編製的總結聲明。
國際貨幣基金組織
與中華人民共和國進行有關香港特區
的第四條磋商總結
2002年1月
近期發展與前景
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香港經濟在亞洲金融危機後出現強勁復甦，但去年全球經濟放緩令香港經濟再受打擊。在利好的外圍環境下，香港經濟於1999年開始復甦，2000年本地生產總值實質增長更達10.5%。然而，去年全球經濟轉趨疲弱，香港出口因而大幅減少。儘管本地需求仍然支撐了一段時間，但最後也難以扭轉形勢。有鑑於此：
－ 2001年本地生產總值實質增長率估計會下跌至接近零；第4季失業率攀升至6.1% ；
－ 消費物價下跌約1.5%，是連續第3年下跌；及
－ 資產價格下跌，其中恆生指數下跌近25%，反映全球市場走勢。
香港經濟可能會在短期出現輕微復甦，但這視乎外在需求會否增加。倘若美國經濟在2002年下半年回復增長，及新興金融市場出現復甦，預期2002年香港全年實質本地生產總值會增加1%左右。雖然物業價格及租金以至進口價格的走勢仍然向下，但預計通縮壓力會隨着經濟活動復甦而舒緩（註１）。
以上經濟預測的準確度取決於美國經濟復甦的時間與力度。倘若美國經濟復甦的時間較預期遲或力度較預期弱，均會直接影響香港對外貿易環節，對商業及金融服務的需求也會減少，令資產價格進一步下調。不過，預期內地經濟會持續快速增長，在一定程度上應能有助減輕以上不利因素所帶來的影響。香港作為國際金融中心，雖然難免受到全球及區內金融市場震盪的影響，但一般國際常用的承受力指標顯示其狀況仍保持穩健，這包括經常帳的大量盈餘、龐大的儲備、沒有政府債務，以及穩健的銀行體系。
內地日趨開放，不斷與全球經濟融合，香港特區經濟的長期發展將視乎香港特區是否能充分掌握與內地關係日益密切所帶來的機遇。雖然預計香港特區的得益會超越所要付出的代價（特別是未來幾年貿易創造將多於貿易轉移），但最終要視乎香港能否成功轉型，以維持及提升其作為中介角色的優勢。
政策事項
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香港經濟同時面對周期性顯著衰退，及與內地經濟日益融合而引起的結構性轉型這兩項挑戰。代表團認為政府當局已定出適當計劃來應付這些挑戰，內容主要集中在以下範疇：
－ 維持規範化及具透明度的經濟政策架構，這套政策架構在過去20年一直行之有效，對經濟有莫大裨益；
－ 短期政策集中促進經濟調整及協助受影響最嚴重的人士，同時保持及鞏固經濟市場導向的特質；
－ 繼續推行改革，為日益與內地融合的經濟提供支援。有關改革包括進一步發展金融市場、提升勞動人口的技術，以及確保商品與人力市場具備靈活性，配合聯繫匯率制度。
財政政策
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雖然經濟大幅衰退是引致今年財政赤字增加的主因，但近幾年財政狀況呈現結構性問題。這需要從根本作出補救措施。財政赤字由2000年財政年度佔本地生產總值的0.6%，大幅增加至2001年財政年度預期的4.5-5%的水平，主要反映經濟突然大幅放緩，令財政收入減少。鑑於目前經濟疲弱及前景不明朗，代表團同意暫時不宜採取會即時產生強烈效果的措施，以抵銷因經濟周期而引致收入減少的情況 － 事實上香港在過去幾十年財政表現卓越，提供了足夠的儲備緩衝了暫時性的赤字。然而，過去幾年不斷累積而形成的龐大「營運」赤字（經常性收入減去經常性支出），表示財政狀況存在基本的結構性問題。這個問題需要加以糾正，以確保公共財政能長期保持穩健（結構性轉型及人口變化趨勢預期會對財政狀況帶來額外的影響）。
因此，代表團建議及早採取全面性中期削減赤字計劃。代表團歡迎政府當局在處理這些問題時採取積極及開放的態度，並密切期待兩個政府委員會（分別為「檢討公共財政專責小組」和「稅基廣濶的新稅項事宜諮詢委員會」）快將公布的結果。在解決長期的財政問題上，必須同時扭轉支出佔本地生產總值百分比持續上升的趨勢，以鞏固因結構性轉變而被削弱的收入基礎。
－ 支出方面，教育及醫療服務的需求預期會逐步增加，這對公共財政將構成極大壓力。為抵銷相應支出，政府須提高服務收費（同時制定措施保障有需要人士）及增加私營機構參與提供此類服務。我們支持政府當局對公共開支（包括公務員開支）進行全面檢討，以找出可以節省支出的環節。
－ 收入方面，我們認為長遠解決財政問題的辦法應包括某種形式的低稅率和濶稅基的消費稅。鑑於需求疲弱，現時並非推出消費稅的適當時機。但是，由於籌備至實行稅項需時甚久，當局應盡快展開籌備工作。
－ 我們建議政府當局在2002年財政年度應避免預算赤字進一步惡化，以及在可能情況下開始推行必要的改革，使政府收支預算在中期內回復平衡。
聯繫匯率制度
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一如過往，代表團大力支持香港特區繼續推行聯繫匯率制度。聯匯制度是香港特區規範化的政策架構的支柱，也是「一國兩制」原則的重要特色。聯匯制度在增強對香港特區作為金融中心的信心發揮重要作用。儘管物業泡沬爆破及亞洲金融危機爆發，香港經濟亦能適當地應付過往週期性及結構性轉變所帶來的冲擊。聯匯制度能暢順運作，實有賴審慎的財政管理、靈活的商品及人力市場、穩健的金融體系及龐大的外匯儲備。
結構性改革
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正如上文提及，由於內地亦正經歷變革，並且日益開放，與全球經濟融合，因此香港特區面對的其中一項主要挑戰，是應付因與內地關係越趨密切而出現的結構性轉型。香港特區的經濟活動會步向高增值環節，低增值服務（如後勤辦事處）則會遷往內地。這種轉變為香港經濟帶來重大機遇，但也同樣帶來挑戰，香港的經濟實體、市場及政策的靈活性將會受到考驗。主要政策議題包括：
金融業政策－香港特區具備發展完善的法律及監管制度，以及現代化的金融基礎設施，其金融體系是亞洲以至全球最先進的金融體系之一。代表團歡迎快將完成立法程序的《證券及期貨條例草案》，該條例草案將會合併及更新現有法例，提高透明度及加強投資者的保障。展望未來，來自全球金融市場及內地新興市場的競爭會越趨激烈，香港特區必須繼續改進市場規則及加強實施有關規則。政府當局致力保持香港市場比競爭對手「先走一步」，是正確的做法。代表團鼓勵政府當局嚴格執行現有法例、規例及行業守則，以確保能做好企業管治、公開財務資料、保障投資者及除牌規定等。我們亦讚揚政府當局不斷努力提升金融基礎設施，為投資者及中介機構提供最有效率及最安全的營運環境。代表團歡迎香港特區同意參與基金組織的金融環節評估計劃（Financial Sector Assessment Programme），這項計劃將為我們提供與同類型經濟體系的比較和就香港的守則與標準、監管方法及金融業內脆弱的環節進行評估。
儘管受到亞洲金融危機及最近經濟衰退的影響，銀行體系資本仍然充足。銀行業經營環境的競爭日益激烈，推動銀行界尋求推出新產品、提高效率及進行合併整固。雖然此舉有助維持盈利，但監管當局亦需要提高警覺，確保銀行的風險管理能力足以應付新推出的業務及產品。代表團支持推出存款保險計劃（包括根據風險分級的保費結構），唯是項計劃應有適當安排以減低道德風險。代表團並建議盡早設立全面的信貸資料庫，收集有關商業及個人借款人的資料。
房屋政策－代表團歡迎政府當局繼續全面檢討房屋政策，並鼓勵當局轉向採用目標對象更明確、更有效率及以市場為本的資助計劃。由於物業價格與按揭息率下調，資助置業計劃（居者有其屋計劃）與私人住宅市場的目標對象重疊的情況日益嚴重。政府當局在停售居屋後檢討有關計劃，是進行改革的大好機會。我們支持政府當局計劃逐步減低其在房屋範疇方面的干預（以提供資助貸款及租金津貼代替政府建屋的做法）。
勞工市場及相關政策－結構性轉型的步伐因香港特區經濟與內地日漸融合而加快，令勞工市場備受壓力，收入差距不斷擴大。雖然最近失業率上升主要受周期性因素影響，但勞動人口技術錯配的情況日益嚴重，亦引致結構性失業率上升及收入差距擴大。在一些發展迅速的高增值服務性行業，技術工人供不應求，但低技術工人的失業率則持續上升。經濟活動減少及內地移民流入香港特區令情況惡化。我們支持政府在同時減少干預勞工市場的運作的情況下（例如透過實施最低工資）處理這些問題的整體方案。方案內容主要為：（1）透過改善教育及培訓，提升勞動人口的技術；（2）協助失業人士轉業；及（3）向有需要人士提供社會援助，。我們特別歡迎政府當局日益重視改善教育。根據我們對引致收入差距不斷擴大的成因的分析結果（註2），改善教育及提升工人的技術是減少收入差距的主要方法，因為此舉能提高低收入階層的賺錢能力。
營商成本－具競爭力的營商成本，與香港特區的經濟前景以及能否藉與內地融合而得益息息相關。去年政府當局在廣播、電訊、運輸及能源等受監管行業推出多項促進競爭及降低成本的措施。鑑於香港特區沒有全面的競爭法，代表團建議政府當局繼續密切留意不受監管環節的競爭事宜。
統計數據－香港特區編製及公布全面及可靠的經濟統計數據。香港特區按時向基金組織提交數據，以供監察及刊載於《國際金融統計》內。此外，香港特區也遵守「數據公布特殊標準」（Special Data Dissemination Standards）。代表團歡迎政府當局計劃在2002年內開始公布國際投資統計資料、外債數據以及以生產為計算基礎的本地實質生產總值季度數字。我們亦期待政府當局在採納應計制（或稱權責發生制）（accrual basis）會計標準後，於下年度開始將政府財務數據刋載在國際貨幣基金的「政府財務數據」（Government Finance Statistics）年報內。
（註1） 雖然代表團的研究工作仍在進行中，但其初步研究所得反映近幾年的通縮主要受周期性因素影響。
（註2） 代表團的分析顯示，近幾年收入差距不斷擴大的情況，主要反映技術工人薪酬上升（亦即教育水平較高帶來的額外收益增加），而不是低收入工人的實際收入減少。
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代表團謹藉此機會對政府當局在第四條磋商進行期間的衷誠合作與熱情款待表示謝意。
完
二○○二年二月五日（星期二）
